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大发时时彩规律:【中银国际】10月起重机高基数

文章来源:网络    发布时间:2018-11-29  【字号:      】

作者:中银国际许蔚然、陈乐天

来源:乐观市场

摘要

重点关注:机械和建材边际向上。10月汽车起重机高基数下维持43%的高增长,基建仍是开工量和二级市场投资信心的重要支撑;建材行业,水泥价格稳中有升,发改委加速基建项目审批。在稳基建补短板的政策导向下,基建投资逐步企稳。

钢铁、石油石化边际向下。钢铁行业,库存累积,倒逼钢价下跌:限产松动,叠加冬季消费减弱,钢价下行压力增大;钢材社会库存虽仍延续下降趋势,但厂内库存已出现明显抬升;原油方面,油价继续大幅回调。美国、OPEC和沙特持续增产,商业原油库存持续累积,石化产业链景气度下滑。

上游资源:原油仍未止跌;动力煤价格价格窄幅下调;大部分有色金属价格抬头。

中游材料:钢铁方面,钢价跌幅进一步加大;水泥价格自十月初以来持续上涨;化工产品价格持续下跌。

中游制造:10月起重机销量同比增速超预期;1-10月建筑业投资增速降幅缩小,纸浆和铜版纸价格持续下行。

下游消费:鸡肉价格涨幅增大;汾酒价格大幅上调;维生素报价持续回升;房地产土地供应持续大幅下调;乘用车商务车销量持续下跌;10月空调销量同比下调13.9%。

T M T:10月北美半导体出货额同比增速仍在低位;电信业务增速继续保持高增长。本周票房收入和观影人数增速大幅回落。

金融与公用事业:三季度商业银行净息差继续上调,两市成交额回落;10月发电与用电量增速均出现回落大发时时彩口诀,10月公路货运量增速持续扩大。

风险提示:经济下行超预期,贸易冲突升级。

正文

1、行业景气跟踪:本周综述

本期报告数据与信息时间范围为11月18日至11月25日(下指本周)。

1.1 重点关注:非银金融与建材

1.2 盈利预测

预期调升:轻工制造、家电和钢铁。本周预期调升行业多为中下游,调升幅度接近于0。

预期调降:有色金属、通信、电力设备。本周通信和有色金属持续下调,整体行业下调幅度较低。

1.3 市场表现

本周,行业全部下跌大发快3大小。跌幅较大的是通信、计算机和钢铁,跌幅较小的是银行、食品饮料和医药。

2、行业景气跟踪:上游资源

2.1 原油:原油仍未止跌

价格:本周WTI原油下跌5.0%,布伦特原油下跌5.9%。供给:全美原油库存数据并未更新,11月第3周原油产量持平前值。

2.2 煤炭:动力煤价格价格窄幅下调

价格:秦港5,500大卡动力煤下跌0.4%,动力煤期货下跌0.2%,跌幅缩小。库存:秦皇岛港煤炭库存增加2.8%,六大发电集团库存上升1.1%,库存回升。需求:本周六大发电集团日均耗煤量环比上升2.1%。

2.3 有色:大部分有色金属价格抬头

工业金属:除镍和锡价格下跌2.7%、0.5%外,其他价格均上浮, LME铅铜锌铝分别上涨1.6%、1.5%、1.1%和0.2%。

贵金属:COMEX黄金上涨1.1%,白银上涨1.5%。

电池材料:碳酸锂价格涨0.1%,长江钴价下跌2.8%。

小金属:轻稀土氧化镨钕价格上浮0.5%,重稀土氧化镝涨0.9%,钨精矿下跌0.3%,锗锭持平前值。

3、行业景气度跟踪:中游材料

3.1 钢铁:钢价跌幅进一步加大

价格:现货方面,钢价综合指数环比下跌4%,期货方面,螺纹钢跌4%,热轧跌1.2%,钢价持续下跌。成本:原料铁矿石期货价格涨0.3%,冶炼能源焦炭期货价格本周跌2.9%。库存:主要城市钢材库存本周下降2.4%;铁矿石库存上浮0.3%。生产:本周唐山钢厂高炉开工率下降3.1%,全国钢厂高炉开工率环比小幅上浮0.3%,唐山钢厂开工率继续下降。

3.2 建材:水泥价格自十月初以来持续上涨

价格:本周,全国水泥价格指数上升1.7%;玻璃价格指数下降0.04%。供给:1-10月全国水泥产量累计同比上升2.6%,前值1.0%,1-10月平板玻璃产量累计同比上升1.3%,前值0.4%,本周浮法玻璃库存下降2%。

3.3 化工:价格持续下跌

石化:纯苯跌1.1%,苯乙烯跌0.1%,价格持续下跌;煤化:甲醇跌4.3%,醋酸涨3.1%;橡塑:橡胶持平前值,聚丙烯跌4%;氯碱:重质纯碱持平前值;化纤:黏胶短纤持平前值,PTA跌4.4%;农化:尿素价格跌0.7%,磷酸二铵持平前值;其他:锦纶跌3%,钛白粉跌0.1%。

4、行业景气度跟踪:中游制造

4.1 机械:10月起重机销量同比增速超预期

本周起重机10月销量数据更新。10月,汽车起重机销售同比增速42.8%,履带起重机同比17.8%;压路机销量环比降10.5%,前值-8.5%,推土机增17.9%,前值-15%,同比增速大幅上调。

4.2 建筑:1-10月建筑业投资增速降幅缩小

本周行业数据未更新。1-10月基建(不含电力)投资同比增速3.7%,较9月3.3%有所回升;1-10月建筑业固定资产投资累计同比负增5.9%,降幅缩小。9月PPP投资当月同比负增3.1%,增速继续下降。

4.3 造纸:纸浆和铜版纸价格持续下行

文化用纸:双胶纸价格持平前值,铜版纸价格下跌1.5%。包装用纸:瓦楞纸持平前值,箱板纸下跌0.4%。其他用纸:白板纸和白卡纸价格持平前值。纸浆:山东木浆、江浙沪木浆分别下跌1.5%和0.7%。

4.4 电力设备与新能源:9月水电电源建设投资回落

本周行业数据未更新。9月,电源建设投资累计同比下降1.8%,前值-10.9%,跌幅收窄;水电同比增19%,前值26%,火电同比上涨6.2%,前值6.1%;9月电网建设投资累计同比跌9.6%,前值-13.7%。

5、行业景气度跟踪:下游消费

5.1 农业:鸡肉价格涨幅增大

生猪养殖:本周, 22省市平均仔猪价格环比下跌1.5%,生猪价格涨0.5%,猪肉价格涨0.2%;成本方面,11月第2周,猪粮比价下降1.8%;供给方面,10月生猪存栏环比上升0.1%,能繁母猪存栏环比下降1.2%。肉鸡养殖:价格方面,本周鸡苗价格涨11%,白条鸡价格涨1.5%,白羽鸡价格上涨7.6%。其他:本周,白糖价格未更新,棉花价格跌0.4%。

5.2 食品饮料:泸州老窖价格大幅上调

本周,泸州老窖价格上调13.8%。11月第二周,国产和国外品牌幼儿奶粉价格基本未改变。

5.3 纺织服装:10月服装零售当月同比大幅下跌

本周行业数据未更新。10月服装零售当月同比4.9%,前值9.7%。10月纺织服装类商品出口累计同比增9.9%,前值10.5%,小幅下跌。

5.4 医药:维生素报价持续回升

本周,维生素价格环比上升14.9%,赖氨酸价格持平前值,中药材价格未更新。

5.5 商贸零售:10月重点企业零售指数继续下行

本周行业数据未更新。10月,3000家重点企业零售指数下降6.3%,9月下降2.0%。

5.6 地产:土地供应持续大幅下调

销售:11月第2周,30大中城市新房销售面积(4周滚动)环比上浮2.5%,其中,一线下跌5.7%,二线上涨6.1%,三线下跌0.5%。土地供应:本周100大中城市成交建筑面积(4周滚动)环比下降23.8%,一线上涨8.2%,二三线分别下降27.0%、25.7%。库存:11月第2周,十大城市新房可售面积增加0.4%,3个月移动平均去化周期为46.1周,环比下降0.6%。

5.7 家电:10月空调销量同比下调13.9%

家用空调:10月,销量同比下降13。9%,内销下降24.1%,外销增加16.4%。冰箱:9月,销量同比增1.5%,内销降5.6%,外销涨13%;洗衣机:9月,销量同比升2.1%,内销降3.6%,外销升18.5%;液晶电视:9月,销量同比增3.8%,内销降0.3%,外销同比增6%。

5.8 汽车:乘用车和商务车销量持续下跌

乘用车:11月第2周,乘用车批发同比下跌24%,乘用车零售下跌23%。商用车:10月重卡、大客销量同比降16.4%、46.4%。新能源车:10月销售同比增51.6%,仍高速增长。

5.9 旅游酒店:10月出境游人数同比增速上调

本周行业数据未更新。旅游:10月,北京入境游人数同比增6.7%;上海9月出境游同比降6.47%。免税购物:本周数据未更新。酒店:本周未更新。

6、行业景气度跟踪:TMT

6.1 电子:10月北美半导体出货额同比增速仍在低位

本周,费城半导体指数跌3.4%,前值-0.7%;DRAM内存价格跌1.7%,前值-1.3%。10月北美半导体出货额同比2%,前值1.2%。

6.2 通信:10月电信业务增速继续保持高增长

10月,电信业务总量增长139.5%;移动互联网接入流量同比增198.4%,近一年同比增速持续攀升;移动互联网用户同比上升0.8%;手机上网用户同比上升0.8%。

6.3 计算机:10月TMT大发时时彩企业投资继续上调

10月,计算机、通信、电子类固定资产投资累计同比增19.5,前值18.3%,计算机、通信以及电子大类工业企业利润累计同比无变化,前值3.2%。

6.4 传媒:票房收入和观影人数增速大幅回落

11月第2周,票房收入和观影人数分别增长4.1%和3.2%。10月新片上映数量整体下降25%,其中国产数量下跌35%,进口数量上涨25%。

7、行业景气度跟踪:金融与服务业

7.1 银行:三季度商业银行净息差继续上调

本周,短端7天银行间质押式回购利率下调3.4个BP,长端十年期国债收益率上涨4个BP;理财收益率本周未更新;同业存单3A到期收益率本周报3.41%,下跌8.5个BP。三季度净息差为2.15%,前值2.12%,不良率1.87%,前值1.86%。

7.2 非银金融:两市成交额回落

券商:本周,沪深两市成交额日均环比下跌10.8%,两融余额环比上涨0.8%,11月第2周,新增投资者数量环比上浮1.9%。保险:9月整体保费收入同比增长14.6%,其中,寿险6.6%,财险12.4%。

7.3 电力与公用事业:10月发电与用电量增速均出现回落

价格:本周天然气价格,河北地区跌3.1%,浙江地区跌1.2%。供给: 10月发电量同比增7.2%,前值7.4%,天然气产量累计同比6.3%。需求:社会用电10月同比增6.7%,工业用电9月同比增6.78%。

7.4 交通运输:10月公路货运量增速持续扩大

航空:10月民航客座率上涨0.5%,客运量同比增加10.3%,六大航可用座公里环比增长10.6%。海运:本周BDI指数下降2%。陆运:10月,铁路货运量同比增速10.1%,继续回升,公路货运量同比增速10%,增速持续扩大。

风险提示:经济下行超预期,中美贸易冲突升级。




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